Selamat Datang

Assallamualaikum Wr. Wb,
Please Welcome to "Indahnya Belajar Akuntansi" Blog's. Congratulations and Good Usefull Reading to All


Hati Riang, Akuntansi - pun Gampang...Emak-Bapak ikut Senang..

Jumat, 28 Juni 2013

CARA 2 : MENGHITUNG ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)



Pembahasan (contoh) terkait bisa klik disini 
 
Langsung ke Soal :

Misalnya kita akan meneliti  perusahaan yang sudah go public yaitu perusahaan PT. Astra International Tbk. ditahun 2010-2012.

Menghitung EVA

Langkah-Langkah Perhitungan Economic Value Added (EVA)
LANGKAH

KETERANGAN
1.      Ongkos Modal Hutang (Kd)
a.       Beban bunga;
b.      Jumlah Hutang Jk. Panjang;
c.       Suku Bunga;
d.      Pajak Perusahaan (t);
e.       Faktor Koreksi (1-t)
f.        Ongkos Modal Hutang (Kd)

Rp
Rp
%
&
%
%

Laporan L/R
Neraca
(1a)/(1b)
Laporan L/R & penjelasannya
1-(1-d)
(1e) x (1c)
2.      Ongkos Modal Saham
a.       Rf (Tingkat bunga tanpa resiko)
b.      Beta
c.       Rm(Tingkat Bunga Pasar)
d.      Ongkos Modal Saham

%
%
%
%

Bunga SBI
(r im oiom) : om2
Bursa Efek
(2a)+(2b)x((2c)-(2a))
3.      Struktur Modal
a.       Hutang Jk. Panjang
b.      Modal Saham;
c.       Jumlha Modal;
d.      Komposisi hutang;
e.       Komposisi modal

Rp
Rp
Rp
%
%

Neraca
Neraca
(3a)+(3b)
(3a)/(3c)
(1-(3d))
4.      Ongkos Modal rata-rata tertimbang (WACC)
%
((3d)x(1f)) + ((3e)x(2d))
5.      EVA
a.       EBT
b.      Beban Bunga
c.       EBIT
d.      Beban Pajak
e.       Ongkos Modal Tertimbang
f.        EVA

Rp
Rp
Rp
(Rp)
(Rp)
Rp

Laporan L/R
Laporan L/R
(5a)+(5b)
Laporan Laba Rugi
(4a) x (3c)
(5c)-(5d)-(5e)
Sumber : Widayanto (1193:53) dalam Krisnawuri (2001:68)

1.      Menghitung Biaya modal Hutang (cost of debt) atau Kd
Kd = Kd* x (1-T)
Keterangan :
Kd : Biaya modal hutang setelah pajak
Kd* : Biaya modal hutang setelah pajak
T : Tarif pajak marginal dari perusahaan.
2.      Menghitung biaya modal ekuitas (cost of equity) atau Ke
Ke = Rf + B (Rm-Rf)
Keterangan :
Ke : Biaya Modal
Rf : Tingkat pengembalian bebas resiko
Β : Kovarians pengembalian perusahaan terhadap portfolio
Rm : pengembalian rata-rata saham biasa

Yang harus diketahui sebelum menghitung EVA
a.       Suku bunga bebas resiko
Didapat dari rata-rata suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) berjangka selama tahun yang diuji (perbulan).
Cara mencari data :
a.       Buka  www.bi.go.id ,
b.      Klik BI RATE.
BULAN
BI RATE (%)
2010
2011
2012
Januari
6.5
6.5
6
Februari
6.5
6.75
5.75
Maret
6.5
6.75
5.75
April
6.5
6.75
5.75
Mei
6.5
6.75
5.75
Juni
6.5
6.75
5.75
Juli
6.5
6.75
5.75
Agustus
6.5
6.75
5.75
September
6.5
6.75
5.75
Oktober
6.5
6.5
5.75
November
6.5
6
5.75
Desember
6.5
6
5.75
Jumlah
78
Cari sendiri sesuai contoh
Cari sendiri sesuai contoh
Rata-rata
6.5
Sumber : www.bi.go.id

b.      Tingkat Pengembalian Pasar (Rm)
Diambil dari daftar indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) setiap bulan selama kurun waktu yang ditetapkan ( tahun analisa, misal 2010-2012)
Cara mencari data IHSG :
1.      Buka www.duniainvestasi.com
2.      Klik “BURSA EFEK”
3.      Klik kode “COMPOSITE”
4.      Lihat tab “PRICE”
5.      Klik “Historical”
6.      Isi Bulan dan Tahun yang diinginkan secara bulanan;
7.      Data IHSG berdasarkan close price di akhir periode;
8.      Mencari Rm = (IHSGt – IHSGt-1) / IHSGt-1

BULAN
2010
2011
2012
IHSG
Rm
IHSG
Rm
IHSG
Rm
Januari
2.610,7960
0.030
Dicari sendiri sesuai contoh
Dicari Sendiri sesuai contoh
Februari
2.549,0330
-0.024
Maret
2.777,3010
0.090
April
2.971.2520
0.070
Mei
2.796,9570
-0.059
Juni
2.913,6840
0.042
Juli
3.069,2800
0.053
Agustus
3.081,8840
0.004
September
3.501,2960
0.136
Oktober
3.635,3240
0.038
November
3.531,2110
-0.029
Desember
3.703,5120
0.049
Jumlah
34.230,760
0.4


Rata-Rata
2.852,56
0.033









*IHSG Desember 2009 = 2.534,3560

c.       Tingkat Pengembalian Individual (Ri)
Tingkat pengembaian individual dihitun dari harga saham tiap bulan selama kurun waktu yang ditetapkan ( tahun analisa, misal 2010-2012).
Cara mencari data Price :
1.      Buka www.duniainvestasi.com
2.      Klik “BURSA EFEK”
3.      Klik “Statistik”
4.      Isi kode saham “contoh ASTRA kode ASII”
5.      Lihat tab “PRICE”
6.      Klik “Historical”
7.      Isi Bulan dan Tahun yang diinginkan secara bulanan;
8.      Data Price berdasarkan close price di akhir periode;
9.      Mencari Ri = (Pt – Pt-1) / Pt-1
BULAN
2010
2011
2012
P
Ri
P
Ri
P
Ri
Januari
3.595
0.036
Dicari sendiri sesuai contoh
Dicari sendiri sesuai contoh
Februari
3.625
0.008
Maret
4.190
0.156
April
4.715
0.125
Mei
4.315
-0.08
Juni
4.830
0.119
Juli
5.070
0.050
Agustus
4.760
-0.061
September
5.670
0.191
Oktober
5.700
0.005
November
5.190
-0.089
Desember
5.455
0.051
Jumlah
57.115
0.3985


Rata-Rata
4,760
0.033









*P Desember  2009 = 3.470

d.      Perhitungan Beta (β)
Beta merupakan suatu parameter dari tingkat resiko suatu saham.
Β = (n.∑(XY) - ∑X.∑Y) / (n.(∑X2)) – (∑X2).
n = Jumlah periode/data
Dimana :
Komponen X berasal dari Rm dan komponen Y berasal dari Ri.
Bulan
2010
2011
2012
Rm (X)
Ri (Y)
X.Y
X2


Januari
0.030
0.036
0.00108
0.0009
Dicari Sendiri seperti contoh
Dicari Sendiri seperti contoh
Februari
-0.024
0.008
-0.0002
0.000576
Maret
0.090
0.156
0.01404
0.0081
April
0.070
0.125
0.00875
0.0049
Mei
-0.059
-0.08
0.00472
0.003481
Juni
0.042
0.119
0.0050
0.001764
Juli
0.053
0.050
0.00265
0.00228
Agustus
0.004
-0.061
0.00024
0.000016
September
0.136
0.191
0.0260
0.018496
Oktober
0.038
0.005
0.00019
0.001444
November
-0.029
-0.089
0.002581
0.000481
Desember
0.049
0.051
0.002499
0.002401
Jumlah
0.4
0.3985
0.06765
0.043839


Beta
0.099


Masukkan rumus :
*angka dua yang melekat di X maupun di belakang tanda kurung berarti kuadrat.
Β = (n.∑(XY) - ∑X.∑Y) / (n.(∑X2)) – (∑X2).
B = (3 x 0.06765) – (0.4 x 0.3985)  /  (3 x ((0.4)2
B = 0.04355 / 0.436161
B = 0.099.

e.       Perhitungan Biaya Modal
Kd = Kd* x (1-T)
Keterangan
2010
2011
2012
Beban Bunga
12.000.000.000
Cari sendiri sesuai contoh
Cari sendiri sesuai contoh
Hutang Jk. Panjang
322.000.000.000
Suku Bunga (Kd)
0.037%
Pajak Perusahaan
30%
Faktor Koreksi (1-t)
70%
Kd
2.59
Sumber : http://www.astra.co.id/index.php/investor_info/annual_report

f.        Perhitungan Biaya modal saham
Biaya modal adalah tingkat pengembalian minimum yang diharapkan oleh pemegang saham perusahaan dalam investasinya. Yaitu menggunakan CAPM (Capital Assets Models (CAPM).
CAPM menggambarkan keadaan pasar riil dimana tingkat pengembalian saham yang diinginkan investor sama dengan tingkat suku bunga bebas resiko ditambah dengan presmi resiko.
CAPM (Ke)= Rf + β(Rm-Rf)
Ke = Biaya modal
Rf : tingkat pengembalian resiko
β : kovarians pengembalian perusahaan terhadap saham atau portfolio/tingkat resiko pasar.
Rm : pengembalian rata-rata saham biasa

g.       Perhitungan Biaya Modal ekuitas (Ke)
Keterangan
2010
2011
2012
Rf (Suku Bunga SBI)
0.065
Di cari sendiri sesuai contoh
Di cari sendiri sesuai contoh
Rm
0.033
Beta
0.099
Ke
0.062

h.      Perhitungan WACC (Weighted Average Cost Of Capital).
WACC = Rumus : WACC = [(Wd x Kd) (1-tax) + (We x Ke)]
Keterangan
2010
2011
2012
Hutang Jk. Panjang
322.Miliar
Di cari sendiri sesuai contoh
Di cari sendiri sesuai contoh
Ekuitas
49.310 Miliar
Total Struktur Modal
49.632 Miliar
Wd
0.006
We
0.994
Kd
0.0259
Ke
0.062
WACC
0.062
Perhitungan WACC lihat disini 
i.         
PPerhitungan EVA
EVA = NOPAT – BIAYA MODAL
Keterangan
2010
2011
2012
EBIT
15.056 Miliar
Di cari sendiri sesuai contoh
Di cari sendiri sesuai contoh
PAJAK
690 Miliar
NOPAT
14.366 Miliar
Biaya Modal
3.077,184 Miliar
EVA
11.288,82 Miliar
*Biaya Modal = WACC x Total Struktur Modal

Semoga sedikit memberikan pencerahan....Amin

23 komentar:

ary mengatakan...

Assalamu'alaikum mbak...
maaf mau tanya saya masih bingung dengan menghitung betanya, rumusnya yg terakhir kan per (n.(∑X2)) – (∑X2) tapi kenapa diuraiannya hanya ditulis (3 x ((0.4)2, dan saya lihat di sumber lain itu rumusnya per (n.(∑X2)) – (∑X)2, yang membingungkan saya itu yang terakhir itu yang benar sigma X2 apa sigma X baru dikuadratakan, mohon bantuannya mbak. trimakasih banyak sebelumnya.

Indahnya Belajar Akuntansi mengatakan...

Walaikumsalam Ary,

Terimakasih banyak atas masukkannya,

maaf saya salah tidak memasukkan hasil (∑X2, jadi yang paling benar adalah

Β = (n.∑(XY) - ∑X.∑Y) / (n.(∑X2)) – (∑X2).
B = (3 x 0.06765) – (0.4 x 0.3985) / (3 x ((0.4)2 - (0.043839)
B = 0.04355 / 0.436161
B = 0.099

Untuk hasil tidak ada pengaruhnya, karena kesalahan saya kurang mengcopy data ketika saya masukkan ke blog.
Penjabaran Rumus terakhir
(n.(∑X2)) – (∑X2).
(3 kali (Jumlah X baru dikuadratkan) dikurangi Jumlah X setelah dikudratkan).

Semoga membantu.

Etty Afriani Yarmin mengatakan...

aSS. wR. wB
Tks bgt ya mb atas kberadaan Blogny yg bagiku sgt mmbantu bgt....
o,y mb aku bsa mnt tlg gk y... aku lg cari refernsi buku Economic Value Added dan Manajemen Berdasarkan Nilai : Panduan Praktis untuk implementasi. David S. Young and Stephen O’Byrne. 2001. Alih Bahasa : Lusy Widjaja. Jakarta: Salemba Empat... ada gk y..?
tks.

Indahnya Belajar Akuntansi mengatakan...

Walaikumsalam Wr. WB,

Iya sama2 alhamdulilah kalau bisa membantu :)))

Maaf sekali itu sepertinya buku terjemahan ya, coba Mba Etty langsung bisa pesen ke Gramedia atau Toga Emas.
Karena itu udah tahun 2001 biasanya di Gramedia udah g ada... mungkin bisa pesen atau cari di jual buku bekas.

Maaf sekali ya.....

Anonim mengatakan...

assmlaikum wr wb
maaf mbak mau tanya perhitungan beta
Β = (n.∑(XY) - ∑X.∑Y) / (n.(∑X2)) – (∑X2).
B = (3 x 0.06765) – (0.4 x 0.3985) / (3 x ((0.4)2 - (0.043839)

(n) nya 3, itu angka nya dari mana mbak ?

Indahnya Belajar Akuntansi mengatakan...

n adalah periode waktu (tahun) pengujian data..
kalau dalam contoh yaitu periode tahun dari 2010-2012 adalah 3 tahun.

regards

Anonim mengatakan...

berarti bukan diambil dr (n) jumlah bulan yaa mbak ?
kalo buat tahun selanjutnya (n) nya tetap 3 mbak ?

Indahnya Belajar Akuntansi mengatakan...

Iya benar... n sesuai dngan contoh soal sy adalah jumlah tahun.

Sekarang yang menjadi pertanyaan adlah analisanya mau tahun atau bulan. kalau uji hipotesanya per bulan ya n = jumlah bulan.. kalau hipotesisnya periode tahun maka n= jumlah tahun.

menurut saya begitu.
Good luck

Saifullah (Ifhule) mengatakan...

Assalam
Keren banget penjelasanx
tp pajak perusahaan n faktor koreksi didapat darimana ya???

Anonim mengatakan...

aSSALAMU'ALAIKUM WR.WB
mau tanya soal pajak perusahaan, itu diperoleh dari mana ya? saya cari di laporan keuangan laba rugi kog tidak ada?

Adesaputra Stani mengatakan...

wahh thank's perhitungannya sangat membantu..... :D

Indahnya Belajar Akuntansi mengatakan...

Ok sama2 :D

Anonim mengatakan...

Permisi...
Saya mau tanya, dalam laporan keuangan perusahaan go publik di indonesia tidak dicantumkam beban bunga, jadi dr mana kita bisa menentukan besar beban bunga perusahaan tersebut?
Terima kasih

Indahnya Belajar Akuntansi mengatakan...

Iya,

ada beberapa cara yaitu :
1. apabila diketahui prosentase suku bunga maka langsung suku bunga hutang dikalikan hutang jangka panjang;
2. kalao belum diketahui suku bunga, maka dicari terlebih dahulu yaitu jumlah bunga/jumlah hutang jangka panjang x100%.
kemudian prosentase tersebut dikalikan hutang jk. panjang.

begitu menurut saya. sukses sll

Indahnya Belajar Akuntansi mengatakan...

Iya,

ada beberapa cara yaitu :
1. apabila diketahui prosentase suku bunga maka langsung suku bunga hutang dikalikan hutang jangka panjang;
2. kalao belum diketahui suku bunga, maka dicari terlebih dahulu yaitu jumlah bunga/jumlah hutang jangka panjang x100%.
kemudian prosentase tersebut dikalikan hutang jk. panjang.

begitu menurut saya. sukses sll

Adesaputra Stani mengatakan...

maaf tanya lagi
untuk Perhitungan Biaya modal saham
yang Rf (tingkat pengembalian resiko) cara carinya di mana
thank's

Tiyok Liesti mengatakan...

Mas Adesaputra,

Untuk Rf itu merupakan rata tingkat suku bunga SBI di tahun yang bersangkutan.
Kalao Rf 0.065 itu berasal dari 6.5 yang ada di rata2 tingkat suku bunga..

Anonim mengatakan...

Mbak numpang tanya
untuk beban bunga yg besarnya Rp.12m yang terletak pada pembahasan Perhitungan Biaya Modal itu dapatnya dari mana.
kalo saya lihat di datanya koq gk ada.
terima kasih

Indahnya Belajar Akuntansi mengatakan...

Beban bunga terdapat di laporan keuangan PT. Astra.. dan di disclousure laporan keuangannya.

coba buka web-nya astra sesuai alamat web dibawah tabel.

salam

Anonim mengatakan...

saya mau nanya apabila persentase bunga dan jumlah bunga tidak di ketahui bagaimana cara mencari beban bunganya. soalnya saya cari di dalam laporan keuangan pt telkom tahun 2012 tidak ada

eka mala Sari mengatakan...

mbak mau tanya, bedanya saham beredar dan saham terbit itu apa ya? makasih

Anonim mengatakan...

mau meluruskan beta

B = (3 x 0.06765) - (0.4 x 0.3985) / (3 x (0.4)² - (0.043839)

jadi X2 terakhir itu ya X2 di tabel, bukan X². kalo X2-nya di kuadratkan maka hasilnya beda.

azzahra cahayauni mengatakan...

Assalamu alaykum
Salam kenal mbak... :)
Mbak, mau nanya postingan mba' cara 2 menghitung eva, itu referensix dari mana yah mbak?

Cara memperoleh persentase suku bunga dan jumlah suku bunga di laporan keuangan bgaimana yah mba'?

Makasih banyak yah mbak, sangat membantu dalam menyusun skripsi..