Pembahasan (contoh) terkait bisa klik disini
Langsung ke
Soal :
Misalnya kita akan meneliti
perusahaan yang sudah go public yaitu perusahaan PT. Astra International Tbk. ditahun
2010-2012.
Menghitung
EVA
Langkah-Langkah
Perhitungan Economic Value Added (EVA)
|
LANGKAH
|
|
KETERANGAN
|
|
1.
Ongkos Modal Hutang (Kd)
a. Beban
bunga;
b. Jumlah
Hutang Jk. Panjang;
c. Suku
Bunga;
d. Pajak
Perusahaan (t);
e. Faktor
Koreksi (1-t)
f.
Ongkos Modal Hutang (Kd)
|
Rp
Rp
%
&
%
%
|
Laporan L/R
Neraca
(1a)/(1b)
Laporan L/R & penjelasannya
1-(1-d)
(1e) x (1c)
|
|
2.
Ongkos Modal Saham
a. Rf
(Tingkat bunga tanpa resiko)
b. Beta
c. Rm(Tingkat
Bunga Pasar)
d. Ongkos
Modal Saham
|
%
%
%
%
|
Bunga SBI
(r im oiom) : om2
Bursa Efek
(2a)+(2b)x((2c)-(2a))
|
|
3.
Struktur Modal
a. Hutang Jk.
Panjang
b. Modal
Saham;
c. Jumlha
Modal;
d. Komposisi
hutang;
e. Komposisi
modal
|
Rp
Rp
Rp
%
%
|
Neraca
Neraca
(3a)+(3b)
(3a)/(3c)
(1-(3d))
|
|
4.
Ongkos Modal rata-rata tertimbang (WACC)
|
%
|
((3d)x(1f)) + ((3e)x(2d))
|
|
5.
EVA
a. EBT
b. Beban
Bunga
c. EBIT
d. Beban
Pajak
e. Ongkos
Modal Tertimbang
f.
EVA
|
Rp
Rp
Rp
(Rp)
(Rp)
Rp
|
Laporan L/R
Laporan L/R
(5a)+(5b)
Laporan Laba Rugi
(4a) x (3c)
(5c)-(5d)-(5e)
|
Sumber : Widayanto (1193:53) dalam Krisnawuri (2001:68)
1. Menghitung
Biaya modal Hutang (cost of debt)
atau Kd
Kd = Kd* x
(1-T)
Keterangan :
Kd : Biaya
modal hutang setelah pajak
Kd* : Biaya
modal hutang setelah pajak
T : Tarif
pajak marginal dari perusahaan.
2. Menghitung
biaya modal ekuitas (cost of equity)
atau Ke
Ke = Rf + B
(Rm-Rf)
Keterangan :
Ke : Biaya
Modal
Rf : Tingkat
pengembalian bebas resiko
Β :
Kovarians pengembalian perusahaan terhadap portfolio
Rm :
pengembalian rata-rata saham biasa
Yang harus
diketahui sebelum menghitung EVA
a. Suku bunga
bebas resiko
Didapat dari
rata-rata suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) berjangka selama tahun yang
diuji (perbulan).
Cara mencari
data :
a. Buka www.bi.go.id ,
b. Klik BI
RATE.
|
BULAN
|
BI RATE
(%)
|
||
|
2010
|
2011
|
2012
|
|
|
Januari
|
6.5
|
6.5
|
6
|
|
Februari
|
6.5
|
6.75
|
5.75
|
|
Maret
|
6.5
|
6.75
|
5.75
|
|
April
|
6.5
|
6.75
|
5.75
|
|
Mei
|
6.5
|
6.75
|
5.75
|
|
Juni
|
6.5
|
6.75
|
5.75
|
|
Juli
|
6.5
|
6.75
|
5.75
|
|
Agustus
|
6.5
|
6.75
|
5.75
|
|
September
|
6.5
|
6.75
|
5.75
|
|
Oktober
|
6.5
|
6.5
|
5.75
|
|
November
|
6.5
|
6
|
5.75
|
|
Desember
|
6.5
|
6
|
5.75
|
|
Jumlah
|
78
|
Cari
sendiri sesuai contoh
|
Cari
sendiri sesuai contoh
|
|
Rata-rata
|
6.5
|
||
Sumber : www.bi.go.id
b. Tingkat
Pengembalian Pasar (Rm)
Diambil dari
daftar indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) setiap bulan selama kurun waktu yang
ditetapkan ( tahun analisa, misal 2010-2012)
Cara mencari
data IHSG :
1. Buka www.duniainvestasi.com
2. Klik “BURSA
EFEK”
3. Klik kode
“COMPOSITE”
4. Lihat tab
“PRICE”
5. Klik
“Historical”
6. Isi Bulan
dan Tahun yang diinginkan secara bulanan;
7. Data IHSG
berdasarkan close price di akhir
periode;
8. Mencari Rm =
(IHSGt – IHSGt-1) / IHSGt-1
|
BULAN
|
2010
|
2011
|
2012
|
|||
|
IHSG
|
Rm
|
IHSG
|
Rm
|
IHSG
|
Rm
|
|
|
Januari
|
2.610,7960
|
0.030
|
Dicari
sendiri sesuai contoh
|
Dicari
Sendiri sesuai contoh
|
||
|
Februari
|
2.549,0330
|
-0.024
|
||||
|
Maret
|
2.777,3010
|
0.090
|
||||
|
April
|
2.971.2520
|
0.070
|
||||
|
Mei
|
2.796,9570
|
-0.059
|
||||
|
Juni
|
2.913,6840
|
0.042
|
||||
|
Juli
|
3.069,2800
|
0.053
|
||||
|
Agustus
|
3.081,8840
|
0.004
|
||||
|
September
|
3.501,2960
|
0.136
|
||||
|
Oktober
|
3.635,3240
|
0.038
|
||||
|
November
|
3.531,2110
|
-0.029
|
||||
|
Desember
|
3.703,5120
|
0.049
|
||||
|
Jumlah
|
34.230,760
|
0.4
|
|
|
||
|
Rata-Rata
|
2.852,56
|
0.033
|
|
|
||
*IHSG Desember 2009 = 2.534,3560
c. Tingkat
Pengembalian Individual (Ri)
Tingkat
pengembaian individual dihitun dari harga saham tiap bulan selama kurun waktu
yang ditetapkan ( tahun analisa, misal 2010-2012).
Cara mencari
data Price :
1. Buka www.duniainvestasi.com
2. Klik “BURSA
EFEK”
3. Klik “Statistik”
4. Isi kode
saham “contoh ASTRA kode ASII”
5. Lihat tab
“PRICE”
6. Klik
“Historical”
7. Isi Bulan
dan Tahun yang diinginkan secara bulanan;
8. Data Price
berdasarkan close price di akhir
periode;
9. Mencari Ri =
(Pt – Pt-1) / Pt-1
|
BULAN
|
2010
|
2011
|
2012
|
|||
|
P
|
Ri
|
P
|
Ri
|
P
|
Ri
|
|
|
Januari
|
3.595
|
0.036
|
Dicari
sendiri sesuai contoh
|
Dicari
sendiri sesuai contoh
|
||
|
Februari
|
3.625
|
0.008
|
||||
|
Maret
|
4.190
|
0.156
|
||||
|
April
|
4.715
|
0.125
|
||||
|
Mei
|
4.315
|
-0.08
|
||||
|
Juni
|
4.830
|
0.119
|
||||
|
Juli
|
5.070
|
0.050
|
||||
|
Agustus
|
4.760
|
-0.061
|
||||
|
September
|
5.670
|
0.191
|
||||
|
Oktober
|
5.700
|
0.005
|
||||
|
November
|
5.190
|
-0.089
|
||||
|
Desember
|
5.455
|
0.051
|
||||
|
Jumlah
|
57.115
|
0.3985
|
|
|
||
|
Rata-Rata
|
4,760
|
0.033
|
|
|
||
*P
Desember 2009 = 3.470
d. Perhitungan
Beta (β)
Beta
merupakan suatu parameter dari tingkat resiko suatu saham.
Β = (n.∑(XY)
- ∑X.∑Y) / (n.(∑X2)) – (∑X2).
n = Jumlah
periode/data
Dimana :
Komponen X
berasal dari Rm dan komponen Y berasal dari Ri.
|
Bulan
|
2010
|
2011
|
2012
|
|||
|
Rm (X)
|
Ri (Y)
|
X.Y
|
X2
|
|
|
|
|
Januari
|
0.030
|
0.036
|
0.00108
|
0.0009
|
Dicari Sendiri seperti contoh
|
Dicari Sendiri seperti contoh
|
|
Februari
|
-0.024
|
0.008
|
-0.0002
|
0.000576
|
||
|
Maret
|
0.090
|
0.156
|
0.01404
|
0.0081
|
||
|
April
|
0.070
|
0.125
|
0.00875
|
0.0049
|
||
|
Mei
|
-0.059
|
-0.08
|
0.00472
|
0.003481
|
||
|
Juni
|
0.042
|
0.119
|
0.0050
|
0.001764
|
||
|
Juli
|
0.053
|
0.050
|
0.00265
|
0.00228
|
||
|
Agustus
|
0.004
|
-0.061
|
0.00024
|
0.000016
|
||
|
September
|
0.136
|
0.191
|
0.0260
|
0.018496
|
||
|
Oktober
|
0.038
|
0.005
|
0.00019
|
0.001444
|
||
|
November
|
-0.029
|
-0.089
|
0.002581
|
0.000481
|
||
|
Desember
|
0.049
|
0.051
|
0.002499
|
0.002401
|
||
|
Jumlah
|
0.4
|
0.3985
|
0.06765
|
0.043839
|
|
|
|
Beta
|
0.099
|
|
|
|||
Masukkan
rumus :
*angka dua yang melekat di X maupun di belakang tanda kurung
berarti kuadrat.
Β = (n.∑(XY)
- ∑X.∑Y) / (n.(∑X2)) – (∑X2).
B = (3 x
0.06765) – (0.4 x 0.3985) / (3 x ((0.4)2
B = 0.04355
/ 0.436161
B = 0.099.
e. Perhitungan
Biaya Modal
Kd = Kd* x
(1-T)
|
Keterangan
|
2010
|
2011
|
2012
|
|
Beban
Bunga
|
12.000.000.000
|
Cari sendiri sesuai contoh
|
Cari sendiri sesuai contoh
|
|
Hutang Jk.
Panjang
|
322.000.000.000
|
||
|
Suku Bunga
(Kd)
|
0.037%
|
||
|
Pajak
Perusahaan
|
30%
|
||
|
Faktor
Koreksi (1-t)
|
70%
|
||
|
Kd
|
2.59
|
Sumber :
http://www.astra.co.id/index.php/investor_info/annual_report
f.
Perhitungan Biaya modal saham
Biaya modal
adalah tingkat pengembalian minimum yang diharapkan oleh pemegang saham
perusahaan dalam investasinya. Yaitu menggunakan CAPM (Capital Assets Models
(CAPM).
CAPM
menggambarkan keadaan pasar riil dimana tingkat pengembalian saham yang
diinginkan investor sama dengan tingkat suku bunga bebas resiko ditambah dengan
presmi resiko.
CAPM (Ke)=
Rf + β(Rm-Rf)
Ke = Biaya
modal
Rf : tingkat
pengembalian resiko
β :
kovarians pengembalian perusahaan terhadap saham atau portfolio/tingkat resiko
pasar.
Rm :
pengembalian rata-rata saham biasa
g. Perhitungan
Biaya Modal ekuitas (Ke)
|
Keterangan
|
2010
|
2011
|
2012
|
|
Rf (Suku
Bunga SBI)
|
0.065
|
Di cari sendiri sesuai contoh
|
Di cari sendiri sesuai contoh
|
|
Rm
|
0.033
|
||
|
Beta
|
0.099
|
||
|
Ke
|
0.062
|
h. Perhitungan
WACC (Weighted Average Cost Of Capital).
WACC = Rumus
: WACC = [(Wd x Kd) (1-tax) + (We x Ke)]
|
Keterangan
|
2010
|
2011
|
2012
|
|
Hutang Jk.
Panjang
|
322.Miliar
|
Di cari sendiri sesuai contoh
|
Di cari sendiri sesuai contoh
|
|
Ekuitas
|
49.310
Miliar
|
||
|
Total
Struktur Modal
|
49.632
Miliar
|
||
|
Wd
|
0.006
|
||
|
We
|
0.994
|
||
|
Kd
|
0.0259
|
||
|
Ke
|
0.062
|
||
|
WACC
|
0.062
|
Perhitungan WACC lihat disini
i.
PPerhitungan EVA
EVA = NOPAT
– BIAYA MODAL
|
Keterangan
|
2010
|
2011
|
2012
|
|
EBIT
|
15.056
Miliar
|
Di cari sendiri sesuai contoh
|
Di cari sendiri sesuai contoh
|
|
PAJAK
|
690 Miliar
|
||
|
NOPAT
|
14.366
Miliar
|
||
|
Biaya
Modal
|
3.077,184
Miliar
|
||
|
EVA
|
11.288,82
Miliar
|
*Biaya Modal = WACC x Total Struktur Modal
Semoga sedikit memberikan pencerahan....Amin
38 komentar:
Assalamu'alaikum mbak...
maaf mau tanya saya masih bingung dengan menghitung betanya, rumusnya yg terakhir kan per (n.(∑X2)) – (∑X2) tapi kenapa diuraiannya hanya ditulis (3 x ((0.4)2, dan saya lihat di sumber lain itu rumusnya per (n.(∑X2)) – (∑X)2, yang membingungkan saya itu yang terakhir itu yang benar sigma X2 apa sigma X baru dikuadratakan, mohon bantuannya mbak. trimakasih banyak sebelumnya.
Walaikumsalam Ary,
Terimakasih banyak atas masukkannya,
maaf saya salah tidak memasukkan hasil (∑X2, jadi yang paling benar adalah
Β = (n.∑(XY) - ∑X.∑Y) / (n.(∑X2)) – (∑X2).
B = (3 x 0.06765) – (0.4 x 0.3985) / (3 x ((0.4)2 - (0.043839)
B = 0.04355 / 0.436161
B = 0.099
Untuk hasil tidak ada pengaruhnya, karena kesalahan saya kurang mengcopy data ketika saya masukkan ke blog.
Penjabaran Rumus terakhir
(n.(∑X2)) – (∑X2).
(3 kali (Jumlah X baru dikuadratkan) dikurangi Jumlah X setelah dikudratkan).
Semoga membantu.
aSS. wR. wB
Tks bgt ya mb atas kberadaan Blogny yg bagiku sgt mmbantu bgt....
o,y mb aku bsa mnt tlg gk y... aku lg cari refernsi buku Economic Value Added dan Manajemen Berdasarkan Nilai : Panduan Praktis untuk implementasi. David S. Young and Stephen O’Byrne. 2001. Alih Bahasa : Lusy Widjaja. Jakarta: Salemba Empat... ada gk y..?
tks.
Walaikumsalam Wr. WB,
Iya sama2 alhamdulilah kalau bisa membantu :)))
Maaf sekali itu sepertinya buku terjemahan ya, coba Mba Etty langsung bisa pesen ke Gramedia atau Toga Emas.
Karena itu udah tahun 2001 biasanya di Gramedia udah g ada... mungkin bisa pesen atau cari di jual buku bekas.
Maaf sekali ya.....
assmlaikum wr wb
maaf mbak mau tanya perhitungan beta
Β = (n.∑(XY) - ∑X.∑Y) / (n.(∑X2)) – (∑X2).
B = (3 x 0.06765) – (0.4 x 0.3985) / (3 x ((0.4)2 - (0.043839)
(n) nya 3, itu angka nya dari mana mbak ?
n adalah periode waktu (tahun) pengujian data..
kalau dalam contoh yaitu periode tahun dari 2010-2012 adalah 3 tahun.
regards
berarti bukan diambil dr (n) jumlah bulan yaa mbak ?
kalo buat tahun selanjutnya (n) nya tetap 3 mbak ?
Iya benar... n sesuai dngan contoh soal sy adalah jumlah tahun.
Sekarang yang menjadi pertanyaan adlah analisanya mau tahun atau bulan. kalau uji hipotesanya per bulan ya n = jumlah bulan.. kalau hipotesisnya periode tahun maka n= jumlah tahun.
menurut saya begitu.
Good luck
Assalam
Keren banget penjelasanx
tp pajak perusahaan n faktor koreksi didapat darimana ya???
aSSALAMU'ALAIKUM WR.WB
mau tanya soal pajak perusahaan, itu diperoleh dari mana ya? saya cari di laporan keuangan laba rugi kog tidak ada?
wahh thank's perhitungannya sangat membantu..... :D
Ok sama2 :D
Permisi...
Saya mau tanya, dalam laporan keuangan perusahaan go publik di indonesia tidak dicantumkam beban bunga, jadi dr mana kita bisa menentukan besar beban bunga perusahaan tersebut?
Terima kasih
Iya,
ada beberapa cara yaitu :
1. apabila diketahui prosentase suku bunga maka langsung suku bunga hutang dikalikan hutang jangka panjang;
2. kalao belum diketahui suku bunga, maka dicari terlebih dahulu yaitu jumlah bunga/jumlah hutang jangka panjang x100%.
kemudian prosentase tersebut dikalikan hutang jk. panjang.
begitu menurut saya. sukses sll
Iya,
ada beberapa cara yaitu :
1. apabila diketahui prosentase suku bunga maka langsung suku bunga hutang dikalikan hutang jangka panjang;
2. kalao belum diketahui suku bunga, maka dicari terlebih dahulu yaitu jumlah bunga/jumlah hutang jangka panjang x100%.
kemudian prosentase tersebut dikalikan hutang jk. panjang.
begitu menurut saya. sukses sll
maaf tanya lagi
untuk Perhitungan Biaya modal saham
yang Rf (tingkat pengembalian resiko) cara carinya di mana
thank's
Mas Adesaputra,
Untuk Rf itu merupakan rata tingkat suku bunga SBI di tahun yang bersangkutan.
Kalao Rf 0.065 itu berasal dari 6.5 yang ada di rata2 tingkat suku bunga..
Mbak numpang tanya
untuk beban bunga yg besarnya Rp.12m yang terletak pada pembahasan Perhitungan Biaya Modal itu dapatnya dari mana.
kalo saya lihat di datanya koq gk ada.
terima kasih
Beban bunga terdapat di laporan keuangan PT. Astra.. dan di disclousure laporan keuangannya.
coba buka web-nya astra sesuai alamat web dibawah tabel.
salam
saya mau nanya apabila persentase bunga dan jumlah bunga tidak di ketahui bagaimana cara mencari beban bunganya. soalnya saya cari di dalam laporan keuangan pt telkom tahun 2012 tidak ada
mbak mau tanya, bedanya saham beredar dan saham terbit itu apa ya? makasih
mau meluruskan beta
B = (3 x 0.06765) - (0.4 x 0.3985) / (3 x (0.4)² - (0.043839)
jadi X2 terakhir itu ya X2 di tabel, bukan X². kalo X2-nya di kuadratkan maka hasilnya beda.
Assalamu alaykum
Salam kenal mbak... :)
Mbak, mau nanya postingan mba' cara 2 menghitung eva, itu referensix dari mana yah mbak?
Cara memperoleh persentase suku bunga dan jumlah suku bunga di laporan keuangan bgaimana yah mba'?
Makasih banyak yah mbak, sangat membantu dalam menyusun skripsi..
Mba Azzahra, bisa lihat link disini sumbernya.
http://www.akuntan-si.blogspot.com/2015/01/sumber-materi-untuk-contoh-eva-1-dan-2.html
untuk memperoleh suku bunga lihat di penjelasan laporan keuangan.
Selamat malam.
Mba sya mau tanya hutang jangka panjang di contoh 322 miliar dpt drmn ya?
Saya cek LK astra thn 2010, total hutang jk panjang senilai 13935 miliar dan total liabilitas jk pjg 17044 miliar. Makasih..
Selamat Pagi,
tks atas informasinya, total nominal hutang jangka panjang adalah benar sesuai dengan yang anda tulis,
disini saya hanya memberikan contoh yang mudah aja, untuk tahun 2011-2012 tolong bisa dicari sendiri melalui sumber web astra yang saya kasih...tujuan saya memberikan contoh 322 M adalah supaya mudah untuk di hitung.
jadi terimakasih banyak ya atas informasinya,,,, saya salah dalam hal ini memberikan angka tidak sesuai aslinya.. karena awalnya saya mikir pengunjung akan tahu bagaimana melihat hasil dari hutang jangka panjang.
sekali lagi makasih ya
salam
tiyok _Pemilik blog
assalamualaikum . terimakasih mba atas ilmunya,,, tp saya mau tanya apa perbedaan cara menghitung EVA yang 1 dengan yang Ke 2 ? saya perhatikan lebih mudah cara yang pertama.
mohon penjelasannya ya mba
assalamualaikum,
awalnya aku ragu mau ambil judul skripsi dg metode EVA dan MVA karena ribet ngitungnya. berkat blog kamu aku jadi lebih mudah buat mahaminnya. terimakasih ya :)
mba mau tanya untuk perhitungan dengan cara 1 dan cara 2 apakah menghasilkan jumlah yg sama persis atau bagaimana?
terima kasih
Assalamualikum,
saya ingi bertanya
Mencari Rm = (IHSGt – IHSGt-1) / IHSGt-1
trus saya udah dapet hasil IHSG nya tiap bulan dari link yang anda kasih. nah untuk menghitung IHSGt nya tuh bagaimana yaaa?
Mencari Ri = (Pt – Pt-1) / Pt-1
trus saya juga udah dapet hasil P nya tiap bulan dan untuk menghitung Pt nya juga bagaimana yaa?
saya masih bingung.
terimakasih sebelumnya
mencari we dan wd pada perhitungan wacc gimana ya mbak?
assalamualaikum..
saya juga masih bigung dengan perhitungan IHSGnya, bisa di perjelas...
terima kasih sebelumnya
assalamualaikum.
Saya mau tanya,
1. berdasarkan urian diatas tentang perhitungan tingkat pengembalian pasar (rm) untuk data IHSG-nya kenapa kok pake close price diakhir bulan? bukan rata-rata perhari.
2. berdasarkan urian tentang perhitungan tingkat pengembalian individual (ri) untuk data p kenapa kok pake close price diakhir bulan? bukan rata-rata perhari.
terima kasih.
Assalamualaikum.
Maaf bu, bedanya dengan perhitungan EVA yg pertama ibu posting itu apa ya? dan untuk Ri kita menggunakan dividend, namun apakah perbulan? karena perusahaan yang saya teliti hanya membagikan dividend pada bulan mei dan november saja. Terimakasih.
assalamualaikum mbak,
terimakasih blognya tentang EVA ini membantu sekali, tapi saya ingin bertanya, kalau misalnya dalam neraca tidak terdapat hutang jangka panjang, untuk perhitungan Kd bagaimana?
terimakasih..
Salam kenal,
Rhyochi
Asalamualaikum...
Saya ingin bertanya untuk perhitungan Rm dan Rinya gimana ya?
Rm = IHSGt - IHSGt-1/IHSGt-1
Dan Ri = Pt - (Pt-1)/Pt-1
Yg dimaksud IHSGt itu apa?
assalamuallaikum, ka
saya mau tanya soal pajak perusahaan, itu diperoleh dari mana ya? saya cari di laporan keuangan laba rugi kok tidak ada?
assalamu'alaikum, kak boleh tanya tanya soal eva lebih dalam lg?
Posting Komentar